かきもちはこちらから

憧れのコスプレ客室乗務員

私は、一度コスプレをしてみたいと思うのは客室乗務員。憧れのコスプレ客室乗務員です。飛行機に乗るたびに"いい"と考えている。しかし、衣装があっても、普段使用することはない。義父母も一緒に住んでいるので家の中でも着ることができない。憧れのコスプレ客室乗務員の誰もいない所で着て鏡を見てみたい。
雑貨屋さん、英語で言えば斬新ストレージといったところか。新型は、特別な、または特別なという意味だから、この翻訳でよいかもしれない。女性へのプレゼントがある特別なものが気に入らないれる。まさに日本の雑貨店で探すことがプレゼントなら喜ばれる。しかし、女性が一番喜ぶのは"花"である。いつも外観、花の名前まで知っている。しかし、日本の女性は花をもらうことはまずない。いつも思っていたが、雑貨屋さんに花束を置いていないはなぜなのか。受けてうれしい"花"に特別なギフトを一緒に送ると、彼女の印象に深く刻まれたのは間違いないが。
　［東京　８日　ロイター］　円キャリートレードによって調達された資金が、原油や金など商品価格を押し上げている。協調介入によって円高不安が払しょくされた投資家が、日米欧の金融政策のコントラストの違いを材料に円キャリーを積極的に拡大しているという。

　ただ、東日本大震災の業績への影響度が読めない日本株には慎重姿勢が強く、少なくとも決算発表を見極めるまでは上値は追いにくいとの指摘が多い。

　＜協調介入が円キャリーのきっかけ＞　

　商品価格や高金利通貨など、リスク性商品の上昇が著しい。米原油先物は８日、１１１ドル台まで上昇し、２００８年９月以来の高値を付けた。金は１オンス＝１４６５ドルを超え、過去最高値を更新。外為市場では高金利通貨の人気が高く、豪ドル／円は約３週間で約１８％上昇した。

　原油など１９商品の先物相場で構成されるロイター／ジェフリーズＣＲＢ指数は東日本大震災後、３３７ポイントまで下落したが、７日終値は３６４ポイントまで上昇。震災前の水準をすでに回復し、年初来高値（３６６．７１）に迫っている。

　不安定な中東情勢や好調な景気などが材料だが、投資家の潤沢な資金の背景にあるとみられているのが円キャリートレードだ。低金利の円資金を調達し、リスク性商品に投資する動きが強まっている。

　その要因について市場では「金融を引き締める欧米と緩和する日本の違いに加え、協調介入で円高への恐怖が払しょくされたことが大きい。投資家は安心して円キャリートレードを行える」（国内証券系シンクタンクのストラテジスト）との見方が出ている。

　本来なら円安は日本株にとってプラス要因だが、キャリートレードで調達された円が日本株に向かう割合は小さい。東日本大震災の影響で企業業績への不安が強いためだ。

　８日午前の東京市場では、２０１１年８月期の利益と配当の予想を引き上げたことが好感されたファーストリテイリング＜9983.T＞が大幅高となったが、他銘柄への波及は限定的だった。「サプライチェーン障害や電力制限などの影響が大きいとみられる３月期の製造業の業績発表を確かめるまでは、投資家は動きにくい。来週以降発表が始まる米企業決算発は好調が予想されているが、日本株への連想、波及は限られそうだ」（インベストラスト代表取締役の福永博之氏）という。

　前場の日経平均は続伸したが、特段材料が確認されないなかで、先物にまとまった買いが入り前引けにかけて上値を伸ばした。４月限オプションＳＱ（特別清算指数）の通過でポジションが軽くなった短期筋の動きとみられており、全般的には様子見気分が強い。

　市場では「国内問題以外にも原油高、欧州財政問題などの懸念材料があり上値を買いにくい。リバウンド一巡とみた海外勢から、ショートセルの動きも出ている。ただ３月１５日の安値で、企業業績の悪化はかなり織り込んでいる。決算が予想ほど下振れなければ見直し買いの余地はある」（コスモ証券本店法人営業部次長の中島肇氏）との声が出ていた。　

　＜ＥＣＢは追加利上げ期待残る＞

　商品価格が上昇する一方で、インフレへの警戒を強める欧米諸国は金融引き締めの動きを強めている。

　欧州中央銀行（ＥＣＢ）は予想通り０．２５％の利上げに踏み切り、物価上昇リスクを「非常に注意深く監視（monitor very closely）していく」方針を示したことで「追加利上げ期待が再び高まった」（国内金融機関）とみられている。

　外為市場では、ユーロ／ドルが１年３カ月ぶりの高値を更新。リスクオン地合いのなかで、ユーロは材料出尽くしの利食い売りをこなしてながら上昇に転じ、対円でもきょうの安値から１．２０円を超える上昇となった。日米欧の金融政策の違いを意識した円売りが進んだことで、ドル／円も８５円前半で堅調に推移している。「当社ではＥＣＢ理事会後のトリシェ総裁の発言はタカ派的とみており、６月くらいの追加利上げもありうる。材料出尽くしにはならず、金利にらみの取引は続く」（クレディ・スイス証券チーフ通貨ストラテジスト、深谷幸司氏）という。

　円の需給面でも、円安が進む可能性があるとの指摘が多い。

　財務省によると、３月１１日の震災をはさむ３月上中旬の貿易統計は、４８３６億円の貿易黒字となった。貿易収支は、震災後の為替需給を探るうえで注目されており「輸出が減って輸入が増える方向がみえてくると、東京市場の需給が変わる」（国内銀行）と懸念されていた。

　上中旬は黒字を確保したものの、クレディ・スイス証券の深谷氏は「震災の影響で輸出が細るのはこれから。実際、市場では輸出企業の為替予約が減っており、統計に先行して影響が出ている。円を買う参加者は減るだろう」との見方を示している。

　＜補正予算編成で国債発行あるかに注目＞

　財政支出が金利上昇を招けば円高要因となるが、補正予算の規模や国債発行の可能性などが不透明だ。長期金利は上昇気味だが上値は押さえられている。

　午前の国債先物は小幅続落。外部環境がややポジティブだったことから、小高い寄り付きを予想する声が多かったが、売りが先行。手掛かり材料に乏しい中で、国債増発懸念が上値を抑えた。「補正予算が最初は３兆円規模だったのが４兆円になり、さらに財源で建設国債を出す可能性があるとの報道があったことも少し意識された」（国内証券）という。

その後も方向感が出にくい中で商いは膨らまず、出来高は７３０１億円にとどまった。中心限月６月限の前引けは前日比５銭安の１３８円６７銭。

　現物債は超長期ゾーンが甘い。きょう正午締め切りで流動性供給（９１回、３０００億円）入札、来週１２日には３０年物国債（３４回リオープン、７０００億円）入札を控えていることが重しとなった。市場では「きょう以降の３日間で超長期ゾーンの入札が２日ある。これはかなりのハードスケジュールで、来週米国でも３０年債入札があることも踏まえると、全体的にはイールドカーブはスティープ化しやすい」（パインブリッジ・インベストメンツの債券運用部長、松川忠氏）との声が出ていた。

　一方、長期金利の指標となる１０年３１３回債利回りは前日比１ベーシスポイント上昇の１．３１５％。円債市場をめぐっては、原発問題など先行き不透明感が強い中で、本格的な買いが手控えられているが、「（長期金利）１．３％台では押し目買いが期待できる」（国内証券）との見方が多い。きょうも金利は上昇はしたものの、前日に続き官庁系や銀行の買い入るなど、相場が底堅さも見せた。もっとも市場では「コンスタントに買ってくる官庁系もいるが、上下どちらにいくか見えにくい」（外資系金融機関）との見方もあり、当面は方向感の定まらない展開になりそうだ。

　（ロイター日本語ニュース　伊賀大記；編集　田中志保）

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